市场波动凶猛!请收好这份资管巨头的生存秘籍

2018-10-12
 

(原标题)市场波动凶猛!请收好这份资管巨头的生存秘籍

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10月10日,美股遭血洗,纳指重挫4.08%;标普500指数收跌3.29%,创2月份以来最大单日跌幅;道指跌超800点。

10月11日全球股市重挫,下午2时许,恐慌指数VIX升至23,为今年4月初以来的最高值。在市场波动剧烈的当下,投资者应该如何配置资产?

(VIX指数近一周的走势,点击图片即可开始轻松交易~)

今年8月,富达投资更新了发表于年初的对市场波动的六条投资建议,现在看来仍有借鉴意义。他们的主要观点是,不要害怕波动性,而是要为市场波动做好准备。一份精致的投资计划可以使投资者达成投资目标,为市场日常的上涨或下跌做好准备,并抓住转瞬即逝的投资机会。

富达投资副总裁Ann Dowd表示,市场的剧烈波动可能会使投资者质疑自己的投资策略,并引发恐慌情绪。恐慌下的自然反应可能会让你选择减仓甚至空仓,这样的做法可以使你暂时冷静下来,但是长线来看却不符合投资逻辑。

在市场波动时,坚持一个设计好的投资计划是非常有意义的。市场的波动可能由不同形式和规模的导火线引发,公司的盈利报告、地缘政治的不确定性等等。市场的波动虽然可能使资深投资者都抖三抖,但是波动却是投资不可分割的一部分。

另外,市场的波动性可以提醒投资者经常检查自己的投资计划,确保投资策略涵盖市场不同的领域,如美股大盘股、小盘股、国际市场股票、投资级别的债券等,以符合自己的风险承受能力以及投资目标。

法则一、保持前瞻性——市场下行是正常的,但通常转瞬即逝

富达指出,市场下行让投资者沮丧,但是历史数据显示,美股屡次从衰退中恢复,并且在长期提供正回报。在过去的35年中,美股年均波动14%,但是在80%的年份中是赚钱的。

2015年中期起,市场波动再次席卷全球。2015年8月,美股大幅度下跌;2016年1月,油价下滑;2016年6月,市场受到英国脱欧公投结果震动;2018年,全球宏观面局势紧张,投资者多有忧虑。即使如此,在过去三年中,美股依然累计上涨超过30%。

(2015年至2018年2季度,标普500的走势及波动性,图片来源:富达投资)

法则二、选择适合自己的投资风险

富达认为,如果投资者对市场下行感到紧张,那么投资组合的风险水平可能不适合自己。不同投资者的投资时间跨度、投资目标、以及风险承受能力都不同。

如果投资者选择长线投资,那么他们就需要对短期的市场波动做好心理准备。如果做长线的投资者对于短期的资产额变动太过于紧张,那么富达建议这类投资者重新考虑自己的投资策略,来找到一个让自己心理更舒服的投资组合。

不过他们提醒投资者避免过于保守,尤其是投资跨度较长的,因为过于保守的投资策略不能获取足够的盈利机会来达到投资目标。如果设定合理的投资期望值,长线投资者更容易坚持事先设立的投资计划和投资策略。

(1926-2017不同风险水平的投资组合的年化收益率统计,图片来源:富达投资)

法则三、不要尝试择时

富达援引相关研究表示,进出市场的成本可能过高,尝试择时的投资者收益要低于他们简单购买并持有相同投资组合的回报。

如果投资者可以避开市场下滑,而只在市场上行时做交易自然是好,但问题是持续择时正确的可能性几乎为零。对择时的投资策略来说,即使只是错过几次上涨的行情,最终投资的收益都会受到很大的影响。

(择时的代价,图片来源:富达投资)

法则四、即使市场波动,也要定期投资

富达表示,如果投资者定期投资数月、数年、甚至几十年,短期的市场波动不会对最终的投资表现有太大的影响。他们建议投资者采取规律的投资手段每周、每月或是每季度持续投资,而不要根据市场情况去决定何时入场和离场。

如果投资者一直选择在市场下行时入场,这样的投资策略无法保证不损失,但是在股价下滑时入场有利于长期收益。在市场行情不好时,投资者原先的用于投资的预算额可以购买数量更多的股票。

事实上,从历史数据来看,在市场最低迷时进场通常可以带来最好的收益。美股历史上最好的五年回报367%始于1932年5月,而这恰恰是在大萧条时期。下一个最佳的五年回报267%始于1982年7月,这是二战后最糟糕的经济衰退时期之一,该时期的失业率和利率都是两位数。

(截止至2018年7月,标普500的五年投资回报,图片来源:富达投资)

法则五、把握住市场下行时的机会

富达分析指出,投资者可以在市场下行时执行投资决定来提高长线收益。比如,在市场低迷时如果投资者有想要减仓的资产可以避税,也就是说在亏损时离场不用交税。另外因为相似的原理,与牛市时转换投资账户相比,在股价下滑时转换也可以避税。

最后,如果投资者因资产价格变动,而需要重新平衡投资组合内的资产比例,在市场低迷时行动同样可以避税,因为此时各资产的价格相对偏低。

法则六、考虑不需人为干涉的投资手段

富达建议不希望在市场波动时期操心交易的投资者,可以考虑购买涵盖资产类型较全的基金,或者直接委托专业人士管理长线投资账户,比如计划供退休后使用的资金。

设立不同类型的基金和账户虽然会产生各类成本,但是这可以提供业余投资者专业的资产配置、投资管理以及税务管理。

结语

富达认为,与其纠结于市场的波动,想今天需要做什么交易,明天的市场行情又会如何,不如专注于建立并维持一个精致的投资计划。一份好的投资计划可以帮助投资者在跌宕起伏的市场中独善其身,实现长期的财务目标。 

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